1926年的上海，青年演員宋丹平（張國(guó)榮）因主演歌劇迷倒成千上萬(wàn)女性，但對(duì)她們他均不動(dòng)心，單與清純的富家少女杜云嫣（吳倩蓮）墜入愛(ài)河。然而因?yàn)樗膽蜃由矸荩瑑扇藨偾槠毓夂笤獾蕉旁奇谈赣H的強(qiáng)行阻止，杜云嫣被禁閉在家，許配給某豪門顯貴。與該權(quán)貴公子的訂婚夜宴上，杜云嫣裝病離席私會(huì)宋丹平，權(quán)貴公子發(fā)現(xiàn)后妒火中燒，派人毒打過(guò)宋丹平并縱火焚燒劇院。火災(zāi)中宋丹平雖僥幸生還，但面容嚴(yán)重毀傷，被迫隱匿于廢墟中以機(jī)械裝置維持生命。杜云嫣則因精神受創(chuàng)被世人視為瘋婦，而劇院每逢月圓之夜傳來(lái)的歌聲傳聞實(shí)為宋丹平借助特殊裝置發(fā)出的哀鳴。十年后，某個(gè)小劇團(tuán)暫住進(jìn)被傳有鬼的劇院，青年演員韋青（黃磊）意外發(fā)現(xiàn)幸存者宋丹平，并成為其創(chuàng)作新劇《夜半歌聲》的演繹載體。隨著排演深入，宋丹平試圖借韋青之口向杜云嫣傳遞真相，而權(quán)貴勢(shì)力的持續(xù)壓迫最終迫使三人走向宿命對(duì)決。