南宋年間，世道離亂，各方妖孽為害人間。深山中修煉千年的白蛇（黃圣依飾）與青蛇（蔡卓妍飾）化為人形，偶遇采藥郎中許仙（林峯飾），白蛇為其所動，隨之下山追尋情緣。二女以白素貞、青青之名入城，與許仙結為夫婦。金山寺高僧法海（李連杰飾）攜弟子能忍（文章飾）游歷降魔，追蹤妖孽期間，能忍遭蝙蝠妖暗算墮入魔道。法海為維護正道秩序，決意鎮壓白蛇，而素貞為護許仙與人間安寧，在水漫金山一役中力抗天劫。最終法海以佛法鎮妖，白素貞甘愿受困雷峰塔，既成全人間正道，亦證己身情劫。青蛇目睹人妖殊途之痛，在塵世滄桑中承繼未了因緣。