上帝與魔鬼梅菲斯特（埃米爾·雅寧斯飾）以浮士德的靈魂為賭注立下契約，梅菲斯特堅信大學士浮士德（格斯塔·埃克曼飾）終將因欲望墮落，而上帝則認定理性會引領其回歸正途。梅菲斯特化作黑犬潛入浮士德生活，成為滿足其所有欲望的仆人。在魔鬼的引導下，衰老的浮士德重獲青春之軀，并邂逅了純潔少女瑪格麗特（卡米拉·霍恩飾）。梅菲斯特暗中操弄使二人相戀，瑪格麗特在混亂中誤殺母親，其兄亦死于浮士德之手。悲劇接連發生后，瑪格麗特因溺斃親生嬰兒被囚禁，而浮士德則繼續在欲望驅使下逃離審判。最終，在瑪格麗特以寬恕之心祈求上帝的時刻，梅菲斯特對浮士德靈魂的占有權被神圣力量剝奪，契約宣告無效，魔鬼消散無形。