蕭十一郎(狄龍飾)是名震江湖的大盜,與搭檔風四娘(李麗麗飾)配合默契。一次行動中他邂逅江湖第一美人沈璧君(井莉飾),兩人情愫暗生,但沈早已許配給連家堡少主連城璧(劉永飾)。蕭覬覦的割鹿刀正是沈家陪嫁之物,不料以逍遙侯(唐菁飾)為首的惡勢力為奪刀綁架沈璧君,幸得蕭及時相救。隨著蕭與沈接觸漸深,連城璧心生疑忌,更暗中勾結逍遙侯勢力設局陷害蕭十一郎。面對愛侶誤會與強敵圍剿,蕭十一郎以高超武藝突破重圍,在揭開連城璧偽君子真面目后,與沈璧君并肩擊潰逍遙侯一黨,最終攜割鹿刀遠走天涯。