故事發生在太湖邊的漁村，周姓漁民與兩個女兒瓊珠（周璇飾）和慧珠（袁靈云飾）相依為命。一日，父女外出賣魚時遭漁霸張百萬（殷秀岑飾）的收債人毆打，藝專學生崔時俊挺身相助，卻因此與父親崔化齋產生矛盾。時俊與瓊珠互生情愫后訂下婚約，但因拒絕接受張百萬以女兒國瑛許配的婚姻安排而離家赴滬謀生。崔時俊在上海堅持藝術理想，拒絕創作低俗作品而陷入困頓，國瑛追蹤至此，通過購買畫作并冒名偽造婚約信件報復。瓊珠遭此打擊投湖獲救卻精神失常，國瑛終因愧疚電告時俊返鄉。真相揭開后，崔時俊在太湖漁舟上與瓊珠重逢，二人歷經磨難終得相守。