六十年代香港警察貪腐盛行，賭檔、粉檔與警方構成百億港幣利益鏈。九龍便衣火麒麟（黃秋生飾）因破案遭上峰施壓，以非法手段破案時誤傷大學生韓志邦（方力申飾），后經中間人豬油仔（王晶飾）斡旋脫困。華人總探長徐樂功（梁家輝飾）權勢熏天，其親信陳細九（陳奕迅飾）五年內由普通警員晉升為探長，代價是家中被迫收留九名黑幫情婦。1974年廉政公署成立，嚴國梁（林保怡飾）召集韓志邦、火麒麟等組成調查團隊，展開針對警界貪腐的清算行動。陳細九涉案事發后失去一切之際，意外與某位女性建立情感羈絆，而徐樂功等舊勢力亦面臨法律審判。廉政公署通過系統性調查，最終瓦解了盤踞港島數十年的警黑利益網絡。