武當棄徒戴閻王（李截飾）為奪象征江湖霸權的青冥古劍，夜襲鐵小貝勒府引發血案。隱退江湖的俞秀蓮（楊紫瓊飾）為護劍重出，與舊愛孟思昭（甄子丹飾）聯手周旋。被蒙蔽的御前侍衛魏方（岑勇康飾）因身世疑云受戴閻王蠱惑，助其突破鐵府防線。養女雪瓶（劉承羽飾）在生死關頭揭露魏方真實出身，促使其倒戈相向。眾人歷經劍莊劫火、荒漠鏖戰等生死考驗，最終在青冥山絕頂圍困戴閻王。孟思昭以命相搏重創宿敵，俞秀蓮借雪瓶牽制完成致命一擊。塵埃落定后，青冥劍被沉入江底以防再起禍端，而雪瓶身世之謎與西域新的勢力圖景，為江湖留下懸念伏筆。影片改編自王度廬小說《鐵騎銀瓶》的武俠世界觀架構。