川島芳子（梅艷芳）本是清朝肅親王的第十四個(gè)格格，為將其培養(yǎng)成復(fù)興清室的火種，少時(shí)被肅親王送到日本浪人川島浪速手中接受間諜訓(xùn)練。在精神控制與肉體摧殘中完成蛻變后，她奉命下嫁蒙古王子以鼓動(dòng)滿蒙獨(dú)立，卻遭遇失敗婚姻。與川島浪速?zèng)Q裂后，芳子來到上海，憑借美色周旋于日將宇野駿吉（謝賢）與各方勢力之間，協(xié)助溥儀在長春建立滿洲國，并被扶持為滿洲國安國軍總司令，正式成為日本間諜組織的核心成員。她在瘋狂鎮(zhèn)壓革命黨人的過程中與昔日情人、革命義士云開（劉德華）重逢。當(dāng)目睹云開行刺宇野駿吉失敗被捕后，芳子在復(fù)仇與救贖的矛盾中產(chǎn)生動(dòng)搖。隨著日本戰(zhàn)敗已成定局，其身份暴露后被國民政府逮捕，并于1947年以漢奸罪名執(zhí)行槍決，結(jié)束了這位集傳奇與爭議于一身的間諜女性跌宕起伏的一生。