惡棍拉蒙特（亞歷克·鮑德溫飾）因殘暴被稱為"薩拉屠夫"，在偶遇一位高僧后被感化。他拜入師門苦修東方秘術，最終隱姓埋名來到1930年代紐約，化身蒙面義俠魅影奇俠劫富濟貧。昔日同門舒云可汗（尊龍飾）卻是另一番境遇——這位前世為成吉思汗的武者始終未能擺脫暴戾，不僅弒師奪走法器金剛杵，更企圖借前世未竟的征服欲望統治世界。拉蒙特昔日戀人舒云可汗（佩內洛普·安·米勒飾）偶然與魅影奇俠結盟，協助其調查舒云的陰謀。最終雙雄在紐約摩天大樓展開對決，掌握金剛杵之力的舒云被拉蒙特用師承秘術擊敗，成吉思汗的靈魂隨著法器墜入深淵。